Los bancos centrales no deberían luchar contra la deflación

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Actualmente podemos observar una desaceleración general en la tasa de crecimiento anual de la inflación de precios en los principales países del mundo. Por ejemplo, la tasa de crecimiento anual del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. cayó a 1,5% en febrero desde 1,6% en enero y 2,2% en febrero del año pasado. En Europa, la tasa de crecimiento anual del IPC de la UME se situó en el 1,5% en febrero, en comparación con el 1,4% en enero y el 2,3% en octubre de 2018.

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La tasa anual del IPC de China también disminuyó en febrero, cayendo a 1.5% desde 1.7% en enero y 2,9% en febrero del año anterior. El impulso de crecimiento del IPC del Reino Unido también se suaviza, con una tasa de crecimiento anual de 1.8% en febrero Contra 2.1% en el mes anterior y 3% en enero de 2018.

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La mayoría de los comentaristas opinan que la deflación genera expectativas de una caída en los precios. Como resultado, se mantiene, es probable que los consumidores pospongan su compra de productos en el presente, ya que esperan comprarlos a precios más bajos en el futuro. Esto debilita el flujo general de gasto y, a su vez, debilita la economía. Por lo tanto, dichos comentaristas creen que las políticas que contrarrestan la deflación también contrarrestarán la recesión económica. Para muchos comentaristas y expertos económicos para contrarrestar una disminución en el crecimiento anual del IPC, que temen podría convertirse en una disminución general de los precios; abogan por que los bancos centrales mantengan una postura monetaria muy flexible. Para estos expertos, una posible disminución de los precios, que califican de deflación, representa una gran amenaza para la economía.

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It would appear that if deflation leads to an economic slump

Parecería que si la deflación lleva a una recesión económica, entonces las políticas que revierten la deflación deberían ser buenas para la economía. Revertir la deflación simplemente implicará la introducción de políticas que apoyen los aumentos generales en los precios de los bienes (es decir, la inflación de precios). De esta forma de pensar, la inflación podría ser en realidad un agente del crecimiento económico.

Según la mayoría de los expertos, un poco de inflación en realidad puede ser algo bueno. Los economistas convencionales creen que la inflación del 2% no es perjudicial para el crecimiento económico, pero que la inflación del 10% podría ser perjudicial para la economía.

¿Por qué una tasa de inflación del 10% o más debe considerarse como algo malo? Si se alcanza una tasa de inflación del 10%, es probable que los consumidores formen expectativas crecientes de inflación y, según el pensamiento popular, en respuesta a una alta tasa de inflación, los consumidores acelerarán su gasto en bienes en el presente, lo que debería aumentar crecimiento económico. Claramente, hay un problema con la forma popular de pensar.

La inflación no es esencialmente un aumento en los precios

La inflación no se trata de aumentos generales de los precios como tales, sino del aumento de la oferta monetaria. Como regla general, el aumento en la oferta de dinero pone en movimiento los aumentos generales en los precios. Esto, sin embargo, no tiene por qué ser siempre el caso.

El precio de un bien es la cantidad de dinero que se pide por unidad. Por una cantidad constante de dinero y una cantidad creciente de bienes, los precios realmente bajarán. Los precios también caerán cuando la tasa de aumento en la oferta de bienes exceda la tasa de aumento en la oferta de dinero.

Por ejemplo, si la oferta de dinero aumenta un 5% y la cantidad de bienes aumenta un 10%, los precios bajarán un 5%.

Sin embargo, una caída en los precios no puede ocultar el hecho de que aquí tenemos una inflación del 5% debido al aumento en la oferta monetaria.

La razón por la que la inflación es una mala noticia no es el aumento de los precios, sino el daño que la inflación inflige al proceso de formación de riqueza. Aquí es por qué.

El rol principal del dinero es cumplir el rol del medio general de intercambio. El dinero nos permite cambiar algo que tenemos por algo que queremos. Antes de que tenga lugar un intercambio, los individuos deben tener algo útil que puedan intercambiar por dinero. Una vez que obtienen el dinero, pueden cambiarlo por los bienes que desean.

Ahora, considere una situación en la que el dinero se crea de la nada. Este nuevo dinero no es diferente del dinero falso. El falsificador intercambia el dinero impreso por bienes sin producir nada útil. De hecho, él no cambia nada por algo. Él toma de la piscina de bienes reales sin contribuir a la piscina.

El efecto económico del dinero que se creó de la nada es el mismo que el del dinero falso: empobrece a los generadores de riqueza.

El dinero creado de la nada desvía riqueza real hacia los tenedores de dinero nuevo. Esto debilita la capacidad de los generadores de riqueza para generar riqueza y esto, a su vez, conduce a un debilitamiento del crecimiento económico. Tenga en cuenta que, como resultado del aumento en la oferta monetaria, lo que tenemos aquí es más dinero por unidad de bienes y, por lo tanto, precios más altos.

Sin embargo, lo que importa no es el aumento de los precios como tal, sino el aumento en la oferta monetaria que no pone en marcha el intercambio de nada por algo o «el efecto falsificado».

El intercambio de nada por algo debilita el proceso de formación de riqueza real. Por lo tanto, cualquier cosa que promueva aumentos en la oferta de dinero solo puede empeorar las cosas.

Los cambios en los precios son solo un síntoma, por así decirlo, y no el factor causal primario. Por lo tanto, contrarrestar un impulso de crecimiento decreciente del IPC mediante una política monetaria flexible (es decir, creando inflación) es una mala noticia para el proceso de generación de riqueza y, por ende, para la economía.

Además, para mantener sus vidas y su bienestar, los individuos deben comprar bienes y servicios en el presente. Por lo tanto, desde esta perspectiva, una caída en los precios como tal no puede ser perjudicial para la economía.

Además, si surge una caída en el ritmo de crecimiento de los precios tras el colapso de las actividades de la burbuja en respuesta a un crecimiento monetario más débil, entonces esto debería considerarse una buena noticia. Cuanto menos productivas sean las actividades de la burbuja, mejor será para los generadores de riqueza y, por lo tanto, para el conjunto general de la riqueza real.

Del mismo modo, si surge una caída en el impulso de crecimiento del IPC debido a la expansión de la riqueza real para una cantidad dada de dinero, obviamente esta es una gran noticia, ya que más personas podrían beneficiarse de la expansión de la riqueza real. Por lo tanto, podemos concluir que, contrariamente a la opinión popular, una caída en el ritmo de crecimiento de los precios siempre es una buena noticia para el proceso de generación de riqueza y, por lo tanto, para la economía.


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